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ECONOMIA NEL MONDO - OUTLOOK OCSE - REGNO UNITO: 2019-2020 IN LEGGERA RISALITA + 1% SE GRADUALE TRANSIZIONE. BLOCCO INVESTIMENTI PER INCERTEZZA. BENEFICI 2019 DA SOSTEGNO FISCALE E RIPRESA MODESTA CRESCITA GLOBALE 2020
(2019-05-21)
La ratio della numerosa comunita' italiana nel Regno Unito, la condizione di incertezza indotta dalla Brexit, sia sul fronte politico-sociale che economico-finanziaria ed il collegamento allo statu quo del mondo del lavoro induce ad una riflessione sulla situazione "certificata" OCSE dell'economia britannica
Si prevede che l'attività economica cresca leggermente sopra l'1% quest'anno e nel prossimo naturalmente nell'ipotesi che vi sia una transizione graduale e l'uscita dall'Unione Europea dopo il 2020. Le incertezze legate alla Brexit continueranno a bloccare gli investimenti fino a quando non sarà chiarito il futuro degli accordi commerciali. I consumi rallenteranno in linea con i più lenti guadagni occupazionali. L'economia dovrebbe comunque beneficiare di un sostegno fiscale di quest'anno e della modesta ripresa della crescita globale nel 2020. L'inflazione dovrebbe convergere al 2% entro la fine del 2020.
Con un'inflazione prossima all'obiettivo ma con grandi incertezze residue, il tasso d'interesse delle polizze dovrebbe essere mantenuto costante fino a quando non ci saranno chiari segnali di accelerazione dei prezzi. Le autorità fiscali dovrebbero essere pronte a rispondere, se la crescita dovesse indebolirsi significativamente a causa della Brexit. Per ridurre le incertezze economiche e rassicurare gli investitori, il governo dovrebbe chiarire la sua opzione preferita per le future relazioni commerciali con l'Unione europea, che dovrebbe garantire il più stretto rapporto commerciale possibile e un accesso elevato ai servizi finanziari per i mercati esteri.
L'incertezza economica ha frenato gli investimenti delle imprese
Le incertezze legate alla Brexit sono aumentate negli ultimi mesi, peggiorando ulteriormente la fiducia delle imprese e frenando gli investimenti. Le imprese hanno soddisfatto la domanda assumendo anziché investendo. I mercati del lavoro serrati e l'inflazione in declino hanno sostenuto il consumo delle famiglie. Il tasso di risparmio è stato volatile, aumentando in media nel periodo più recente. La crescita è rallentata nei principali partner commerciali. Il disavanzo delle partite correnti si è ampliato, avvicinandosi al 4½ per cento del PIL, riflettendo il peggioramento degli scambi, in particolare nel settore automobilistico, e il deterioramento dei saldi di reddito. Nel primo trimestre del 2019 c'è stata una massiccia accumulazione di scorte, che è probabile che siano per lo più merci importate.
Saranno necessarie misure politiche per facilitare l'uscita dall'Unione europea
Le proiezioni presuppongono che l'estensione del periodo di cui all'articolo 50 fino all'ottobre 2019 consentirà al Regno Unito di uscire senza problemi dall'Unione europea dopo il 2020 a seguito di un periodo di transizione. La natura della futura relazione con l'Unione europea e le sue implicazioni per il commercio, gli investimenti e la mobilità del lavoro devono ancora essere definite. Per ridurre le incertezze economiche, le autorità del Regno Unito dovrebbero chiarire la loro posizione, sia in termini di data di uscita che della natura della relazione nel più breve tempo possibile. Il governo dovrebbe sforzarsi di creare un accordo che garantisca il più stretto rapporto commerciale possibile con l'Unione europea e un elevato accesso per i servizi finanziari ai mercati esteri.
Il comitato di politica monetaria ha opportunamente sospeso il processo di normalizzazione nel contesto di grandi incertezze. Ha indicato che incrementi graduali e limitati del tasso di interesse della politica potrebbero essere giustificati, se l'economia del Regno Unito dovesse crescere in linea di massima con le sue ultime proiezioni economiche. Le condizioni della politica monetaria dovrebbero rimanere accomodanti fino a quando non ci saranno chiari segnali di rafforzamento delle pressioni sui prezzi. Nelle proiezioni dell'OCSE, si presume che i tassi di interesse inizino a salire nel 2020.
Dopo diversi anni di consolidamento, la politica fiscale è diventata accomodante. Imposte sul reddito proiettate più elevate e pagamenti di interessi più bassi hanno aumentato lo spazio fiscale. Si prevede che l'aumento della spesa sanitaria, delle infrastrutture e della difesa, insieme ai tagli delle imposte sul reddito delle famiglie e di altre imposte, sosterrà l'economia quest'anno, aggiungendo circa 0,3 punti percentuali alla crescita. Il governo dovrebbe essere pronto a reagire in caso di marcata decelerazione dell'economia a causa della Brexit. Oltre a consentire il pieno funzionamento degli stabilizzatori automatici fiscali, dovrebbero concentrarsi su misure che promuovano la produttività e la crescita inclusiva a lungo termine, come aumentare la spesa per l'infrastruttura digitale e fornire una buona formazione TIC ai lavoratori scarsamente qualificati. Le politiche governative dovrebbero cercare di sostenere i lavoratori, non settori particolari o posti di lavoro, nel caso in cui il commercio e la produzione cambino a seguito della Brexit.
La crescita dovrebbe rimanere debole
Si prevede che l'attività aumenterà, ma crescerà al di sotto della tendenza sia nel 2019 che nel 2020. La crescita degli investimenti dovrebbe riprendersi lentamente man mano che le incertezze sulla natura della Brexit diminuiscono gradualmente. Si prevede che la crescita dei consumi si indebolirà con il rallentamento dei redditi legati all'occupazione e la politica monetaria inizierà a normalizzarsi. L'inflazione aumenterà gradualmente fino all'obiettivo del 2%. Con un'elevata incertezza economica e una fragile fiducia dei consumatori, l'attività ed i prezzi delle abitazioni dovrebbero rimanere moderati a breve termine. Si prevede che il tasso di disoccupazione rimarrà sostanzialmente stabile. Si prevede che il rapporto debito pubblico / PIL diminuisca marginalmente rispetto al suo picco. Il deficit delle partite correnti dovrebbe restringersi ma rimanere ampio.
Un'uscita senza un accordo e le relative interruzioni finanziarie rimangono un rischio di coda. L'incertezza politica e il suo impatto sugli investimenti potrebbero anche frenare la crescita più forte o più a lungo di quanto previsto. Le prospettive di investimento potrebbero riprendersi più rapidamente qualora il Regno Unito e l'Unione europea concordassero su un rapporto economico più stretto di quello attualmente previsto. Lo stoccaggio di scorte osservato alla vigilia del Brexit è probabile che si verifichi anche a un certo punto. (21/05/2019-ITL/ITNET)
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