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ECONOMIA ITALIANA - EUROPA: PREVISIONI DI PRIMAVERA - COMM. ECONOMIA DOMBROVSKIS: CRESCITA MODERATA IN UN CONTESTO D'INCERTEZZA ECONOMICA GLOBALE. INCREMENTO LAVORO
(2025-05-19)
"L'economia dell'UE sta dimostrando resilienza in mezzo a elevate tensioni commerciali e a un'ondata di incertezza globale. Sostenuta da un solido mercato del lavoro e da salari in aumento, la crescita dovrebbe continuare nel 2025, anche se a un ritmo moderato. L'inflazione sta diminuendo più velocemente di quanto precedentemente previsto ed è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo del 2% quest'anno. Ma non possiamo essere compiacenti. I rischi per le prospettive rimangono inclinati al ribasso, quindi l'UE deve intraprendere azioni decisive per aumentare la nostra competitività." così Valdis Dombrovskis, Commissario per l'economia e la produttività; attuazione e semplificazione, presentando le previsioni economiche della Primavera 2025.
"L'economia dell'UE ha iniziato il 2025 su una base un po' più forte del previsto. Si prevede che continuerà a crescere a un ritmo moderato quest'anno, con una crescita che dovrebbe aumentare nel 2026, nonostante l'aumento dell'incertezza politica globale e delle tensioni commerciali.
Le previsioni economiche della primavera 2025 della Commissione prevedono che il PIL reale crescerà dell'1,1% nel 2025 nell'UE e dello 0,9% nell'area dell'euro, sostanzialmente allo stesso ritmo registrato nel 2024. Nel 2026, la crescita dovrebbe accelerare all'1,5% nell'UE e all'1,4% nell'area dell'euro. L'inflazione di intestazione nell'area dell'euro dovrebbe rallentare dal 2,4% nel 2024 a una media del 2,1% nel 2025 e dell'1,7% nel 2026. Nell'UE, l'inflazione è destinata a seguire dinamiche simili da un livello leggermente più alto nel 2024, scendendo appena sotto il 2% nel 2026.
Una prospettiva deteriorata ma un'economia resiliente
Nell'ultimo trimestre del 2024, l'economia dell'UE ha registrato una crescita più forte del previsto, allo 0,4%, in gran parte grazie alla solida domanda interna. Questo slancio positivo è continuato nel primo trimestre del 2025, con dati preliminari che suggeriscono una crescita del PIL reale dello 0,3%.
Nelle previsioni di oggi, le prospettive di crescita sono riviste significativamente al ribasso. Ciò è in gran parte dovuto all'indebolimento delle prospettive commerciali globali e alla maggiore incertezza della politica commerciale.
Le previsioni primaverili si basano su alcune ipotesi sulle tariffe commerciali. Si presume che le tariffe statunitensi sulle importazioni statunitensi di merci dall'UE, e praticamente tutti gli altri partner commerciali, rimanessero nel modello al 10%, il livello applicato il 9 aprile, ad eccezione delle tariffe più elevate su acciaio, alluminio e automobili (al 25%) e delle esenzioni tariffarie su alcuni prodotti (farmaceutici e microprocessori). Si presumeva che le tariffe bilaterali tra Stati Uniti e Cina fossero inferiori a quelle applicate il 9 aprile, ma sufficientemente elevate da portare a una significativa riduzione del commercio bilaterale di merci tra Stati Uniti e Cina. I tassi tariffari eventualmente concordati dalla Cina e dagli Stati Uniti il 12 maggio si sono rivelati inferiori a quelli ipotizzati, ma ancora abbastanza alti da non invalidare l'ipotesi di un colpo alle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.
La crescita globale al di fuori dell'UE è ora prevista al 3,2% sia per il 2025 che per il 2026, in calo rispetto al tasso previsto del 3,6% nell'autunno 2024. Questa revisione al ribasso riflette in gran parte una prospettiva indebolita sia per gli Stati Uniti che per la Cina. Il rallentamento del commercio globale è ancora più acuto.
Di conseguenza, le esportazioni dell'UE dovrebbero crescere solo dello 0,7% quest'anno, con una rinnovata contrazione delle esportazioni di beni parzialmente compensata dalla resilienza delle esportazioni di servizi, in quanto sono meno colpite dalle tensioni commerciali. Nel 2026, la crescita delle esportazioni è destinata ad accelerare al 2,1%.
L'incertezza, più delle tariffe, pesa sulla domanda interna. A seguito di una contrazione dell'1,8% della formazione di capitale fisso lordo per il 2024, una moderata ripresa degli investimenti è all'orizzonte. Questo è più attenuato del previsto in autunno, poiché una minore attività complessiva riduce il fabbisogno di capitale. Nel frattempo, la risposta volatile del mercato alle tensioni commerciali sta avendo un impatto inasprimento sulle condizioni di finanziamento. Si prevede che gli investimenti aumenteranno dell'1,5% nel 2025 e accelereranno ulteriormente al 2,4% nel 2026. Questa accelerazione è guidata dagli investimenti in infrastrutture e in R&S, anche grazie al sostegno del Recovery and Resilience Facility (RRF) e del Fondo di coesione, e a un'inversione di tendenza nell'edilizia residenziale. Nel 2026, si prevede anche che gli investimenti in attrezzature riacquisteranno vigore.
Per quanto rista il consumo privato, la crescita dovrebbe essere leggermente più robusta di quanto previsto in autunno, raggiungendo l'1,5% nel 2025 e l'1,6% nel 2026. Ciò è in gran parte dovuto a un maggiore slancio di crescita nel 2024 e a un mercato del lavoro ancora resiliente nel contesto delle pressioni inflazionistiche in rapido attenuazione. I risparmi elevati, tuttavia, continuano a vincolare le dinamiche di consumo.
Il mercato del lavoro rimane robusto, con salari reali in miglioramento
Nel 2024, la continua espansione dell'occupazione ha portato alla creazione di 1,7 milioni di nuovi posti di lavoro nell'economia dell'UE, raggiungendo così un nuovo record per il numero di posti di lavoro nell'Unione. Nonostante la modesta crescita economica, si prevede che l'occupazione si espanderà di altri 2 milioni di posti di lavoro entro la fine dell'orizzonte di previsione. Il tasso di disoccupazione dovrebbe scendere a un nuovo minimo storico del 5,7% nel 2026.
Dopo essere cresciuta del 5,3% nel 2024, la crescita salariale nominale rallenterà nel 2025 e nel 2026. I lavoratori continueranno a beneficiare di aumenti salariali reali e ci si aspetta anche di recuperare completamente il potere d'acquisto perso negli ultimi anni, che è stato causato dall'aumento dell'inflazione.
L'inflazione continua a diminuire
Il processo disinflazione in corso, iniziato alla fine del 2022, dovrebbe avanzare costantemente. Dopo essere diminuita al 2,4% nel 2024, si prevede che l'inflazione dell'indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCP) nell'area dell'euro raggiunga l'obiettivo della BCE del 2% già nel 2025, scendendo ulteriormente nel 2026.
I prezzi delle materie prime energetiche sono diminuiti notevolmente dall'autunno 2024 e sono pronti a continuare la loro traiettoria al ribasso. Allo stesso modo, un euro rafforzato dovrebbe anche aumentare le pressioni disinflazionistiche.
I deficit aumenteranno marginalmente
Dopo essere salo al 3,2% nel 2024, si prevede che il deficit delle amministrazioni pubbliche dell'UE aumenterà al 3,3% nel 2025 e rimanga a quel livello nel 2026.
Si prevede che il rapporto debito/PIL raggiungerà l'83,2% del PIL nel 2025 e l'84,5% nel 2026 a livello di UE, dopo quattro anni di riduzione relativamente rapida.
Elevata incertezza tra le tensioni commerciali globali
I rischi per le prospettive sono inclinati al ribasso. Un'ulteriore frammentazione del commercio globale potrebbe mitigare la crescita del PIL e riaccendere le pressioni inflazionistiche. I disastri legati al clima sono anche più frequenti e rimangono una fonte persistente di rischio di crescita al ribasso.
Al rialzo, un'ulteriore de-escalation delle tensioni commerciali UE-USA o una più rapida espansione del commercio dell'UE con altri paesi, anche attraverso nuovi accordi di libero scambio, potrebbe sostenere la crescita dell'UE. Anche l'aumento della spesa per la difesa potrebbe contribuire positivamente. L'avanzamento delle riforme per aumentare la competitività, come l'approfondimento del mercato unico e il progresso dell'Unione dei risparmi e degli investimenti, nonché l'attuazione di un'ambiziosa agenda di semplificazione, possono rafforzare ulteriormente la resilienza dell'economia dell'UE.
La previsione si basa su una serie di ipotesi tecniche riguardanti i tassi di cambio, i tassi di interesse e i prezzi delle materie prime con una data limite del 25 aprile. Per tutti gli altri dati in entrata, comprese le ipotesi sulle politiche governative, questa previsione prende in considerazione le informazioni fino al 30 aprile incluso. A meno che non vengano annunciate nuove politiche e specificate in dettagli adeguati, le proiezioni non presuppongono modifiche alle politiche.
Le previsioni economiche dell'autunno 2025 della Commissione europea aggiorneranno le proiezioni in questa pubblicazione e dovrebbero essere presentate a novembre 2025. (19/05/2025-ITL/ITNET)
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